一、整體市場概況
2024年,全球經(jīng)濟(jì)逐步走向新均衡狀態(tài),世界變局推動(dòng)能源市場加速演進(jìn)。動(dòng)力煤市場在這一背景下呈現(xiàn)出前高后低、漲跌空間逐步收窄的趨勢。全年煤炭產(chǎn)量呈現(xiàn)前低后高的態(tài)勢,但中下游庫存水平長期高位,導(dǎo)致動(dòng)力煤季節(jié)性特征并不明顯,供需整體穩(wěn)定性較高。全動(dòng)力煤市場價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢。
市場特征:
動(dòng)力煤市場呈現(xiàn)“旺季不旺、淡季不淡”的特征。這主要是由于煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量的持續(xù)增長,以及中下游庫存水平長期高位所致。
港口庫存高位運(yùn)行,對煤價(jià)形成一定壓力。但煤企利潤可持續(xù)性強(qiáng),在經(jīng)歷資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化后煤企現(xiàn)金流或具有比較優(yōu)勢。
二、供應(yīng)情況
國內(nèi)供應(yīng):
新疆、內(nèi)蒙古、陜西地區(qū)的煤炭產(chǎn)量持續(xù)增加,成為動(dòng)力煤供應(yīng)的主要增長點(diǎn)。尤其是新疆地區(qū),原煤產(chǎn)量大幅增長,成為國內(nèi)重要的煤炭主產(chǎn)區(qū)之一。
山西地區(qū)受“三超”及隱蔽工作面專項(xiàng)整治等影響,煤炭產(chǎn)量一度受到制約,但后期得到有效補(bǔ)足,整體產(chǎn)量逐漸恢復(fù)。
主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)壓力逐漸緩和,煤炭產(chǎn)量逐步恢復(fù)增長。智能化礦山項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)提高了煤礦的生產(chǎn)效率。
進(jìn)口供應(yīng):
2024年中國動(dòng)力煤的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示,全國煤炭進(jìn)口量在2024年1-11月達(dá)到了4.9億噸,同比增14.8%,創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。其中,動(dòng)力煤的進(jìn)口量為1.75億噸,同比增13%;褐煤進(jìn)口量為1.498億噸,同比增12.3%;焦煤進(jìn)口量為9894萬噸。無煙煤進(jìn)口量同比降23%至1159萬噸。
在出口方面,2024年1-10月中國出口煤炭總量創(chuàng)2017年以來同期最高紀(jì)錄。具體來看,動(dòng)力煤、褐煤和焦煤的進(jìn)口量均達(dá)到了歷史最高水平。同時(shí),印尼、蒙古和美國成為對華煤炭出口的主要國家,其中印尼對華出口煤炭量達(dá)到1.898億噸,為歷史最高紀(jì)錄;蒙古對華出口量增加24%,達(dá)到6709萬噸。
三、需求情況
電煤需求:
電煤需求是動(dòng)力煤需求的主要組成部分,占到了動(dòng)力煤總需求量的60%以上。全社會(huì)用電量持續(xù)增長,尤其是二、三季度受高溫因素拉動(dòng),電力消費(fèi)增速較快。
新能源成為新增裝機(jī)的主要力量,對火電的替代作用不斷增強(qiáng),但火電仍是電力供應(yīng)的重要組成部分,尤其是在極端天氣條件下。
非電用煤需求:
冶金及建材用煤受地產(chǎn)疲弱拖累,累計(jì)同比均略有下滑。但下游化工領(lǐng)域利潤較好,煤炭消費(fèi)增量顯著。2024年1-11月水泥產(chǎn)量同比下降10.1%,降至16.7億噸;鋼鐵行業(yè)也仍受地產(chǎn)和基建需求偏弱影響,2024年1-11月粗鋼產(chǎn)量同比下降2.7%,降至9.29億噸,鐵水產(chǎn)量同比下降3.5%,降至7.83億噸;在煤化工產(chǎn)能投放、油煤價(jià)差保持相對高位的背景下,今年以來化工煤消費(fèi)量保持較快增長,預(yù)計(jì)全年化工用煤3.7億噸,同比增長8%。
其他行業(yè)如民用等領(lǐng)域?qū)?dòng)力煤的需求也保持穩(wěn)定增長。
四、行業(yè)展望
展望2025年,動(dòng)力煤市場仍將面臨多重因素的影響和挑戰(zhàn)。一方面,國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)增長,尤其是新疆、內(nèi)蒙古、陜西等地區(qū)的新增產(chǎn)能將陸續(xù)釋放;另一方面,進(jìn)口煤市場也將保持增長態(tài)勢。同時(shí),新能源的快速發(fā)展將繼續(xù)對火電形成替代壓力,但火電在電力供應(yīng)中的基礎(chǔ)地位仍難以撼動(dòng)。因此,動(dòng)力煤市場將保持供需平衡偏寬松的格局,但價(jià)格波動(dòng)仍將受到多重因素的影響和制約。
綜上所述,2024年動(dòng)力煤市場在多重因素的共同作用下呈現(xiàn)出平穩(wěn)波動(dòng)的態(tài)勢。未來市場走勢將受到產(chǎn)能增長、進(jìn)口量變化、新能源發(fā)展等多重因素的影響和制約。
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